回归基本面 关注三季报

全球经济下行压力加大,宽松预期再起

2019-10-10 09:56:57 来源:阳江日报

美国最新公布的经济数据显示,9月制造业指数为47.8,远低于预期的50.1,连续两个月低于荣枯线,创下2009年以来新低。此外就业指数创四年低位,出口新订单指数创十年半最低。经济数据不佳也提升了美联储10月再次降息的可能性,投资者担心美国制造业的疲软会进一步传递至服务业等经济支柱,近期数据也均坐实全球增速放缓。此外,全球主要央行都在通过降息等货币刺激政策来抗击经济下行压力,一系列不佳的制造业与通胀数据可能强化这一观点。国内经济韧性仍较强受到全球经济下行压力加大,国际贸易格局不确定性加大等因素影响,国...

回归基本面 关注三季报

全球经济下行压力加大,宽松预期再起

阳江日报

美国最新公布的经济数据显示,9月制造业指数为47.8,远低于预期的50.1,连续两个月低于荣枯线,创下2009年以来新低。此外就业指数创四年低位,出口新订单指数创十年半最低。

经济数据不佳也提升了美联储10月再次降息的可能性,投资者担心美国制造业的疲软会进一步传递至服务业等经济支柱,近期数据也均坐实全球增速放缓。此外,全球主要央行都在通过降息等货币刺激政策来抗击经济下行压力,一系列不佳的制造业与通胀数据可能强化这一观点。 

国内经济韧性仍较强

受到全球经济下行压力加大,国际贸易格局不确定性加大等因素影响,国内经济下行压力依然较大,统计局公布数据显示,9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%,比上月回升0.3个百分点,但处于荣枯线下方。

从结构上看,前8个月,装备制造业、高技术制造业、战略性新兴产业利润增长出现了不同程度的回暖,私营企业利润保持增长。数据显示,1至8月份,装备制造业利润同比下降0.7%,降幅比1至7月份收窄2.2个百分点;高技术制造业和战略性新兴产业利润分别增长2.8%和3%,增速分别加快1.6和0.5个百分点。1至8月份,私营企业利润同比分别增长6.5%,反映民企经济仍有较强活力。

灵活运用多种货币政策工具

中国人民银行网站9月27日发布消息称,中国人民银行货币政策委员会2019年第三季度例会于9月25日在北京召开。易纲在新闻发布会上表示“我们并不急于像其他一些国家央行所做的那样,有一些比较大的降息和量化宽松的政策。我们的判断是,中国的货币政策还是要保持稳健的取向,要保持这个定力。同时,客观分析来看,我们不管是在货币政策工具上,在宏观审慎政策工具上,还是在其他的方面,我们的空间确实都是比较大。” 另外一方面,相比二季度的“进一步疏通货币政策传导渠道”,央行在三季度货币政策会议中表示,要下大力气疏通货币政策传导,坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低,引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度。这也意味着未来货币政策仍有较大空间和持续性。

回归基本面,关注上市公司三季报

近期我们在交流的过程中发现,部分机构投资者认为9月初市场上涨速度较快,全球经济前景不容乐观,担心市场转入新一轮调整。

我们认为,经过近日的结构性调整后,市场情绪逐步趋于理性。当前全球经济增速放缓风险日趋显现,全球风险偏好逐步下行,大类资产波动率逐步上升,对于国内短期风险偏好造成一定冲击。从国内来看,经济企稳曙光乍现,未来逆周期政策进一步发力,市场整体尚不面临系统性风险。短期市场可以考虑在风险偏好降温后进一步回归基本面,例如三季报高景气的方向,适当回避纯粹高风险偏好驱动近期涨幅较大的品种。行业重点关注:券商、医药、电子、汽车、风电等,主题建议关注自主可控、国企改革等。

安信证券阳江营业部高级投资顾问 曾广航


展开阅读全文

网友评论

更多>>
点击右上角打开分享到朋友圈或者分享给朋友
知道了